Функционирование сегмента децентрализованных финансов (DeFi) идет не по одному вектору, а его развитие ставит вопросы, которые накопились за несколько лет существования криптовалют. При этом во многом DeFi — еще только в начале своего развития, поэтому актуальны слова миллиардера Уоррена Баффета: «рынки созданы таким образом, что в итоге проигрывают нетерпеливые инвесторы, а выигрывают те, кто имеет долгосрочное видение».
DeFi на современном этапе стали предлагать финансовые услуги, которые носят модифицированный характер. Под залог цифровых активов предоставляется возможность заимствования в стейблкоинах, в основном, в USDT. При этом уровень обеспеченности заимствований (Loan-to-Collateral-Value (LTV)) может варьироваться, от 50% до 85%. Ставки процента (APR) могут начаться от 0%, как у Matrixport, до 9,41% у Compound V.2. Другая популярная платформа DeFi, Aave имеет APR на уровне 4,45%. Еще одной характеристикой таких заимствований является «вилка» минимальной и максимальной суммы, которую можно привлечь: она составляет от 50 до несколько десятков тысяч USDT.
Важным инструментом стимулирования участников становятся нативные токены DeFi-проектов, причем сначала выпускались лишь обыкновенные токены, но в последнее время наблюдается появление цифровых активов (governance tokens), которые могут предоставлять права по участию в работе площадки. Это — YFI (Yearn.finance), UNI (Uniswap) и др. Появление таких governance tokens можно связать с тем, что в отличие от бума ICO, инвесторы хотят иметь инструмент непосредственного влияния на процесс осуществления проектов.
Формально DeFi сделала большой шаг по сравнению с ICO. Если ICO — история о том, что инвесторы были вынуждены доверять людям, которые организуют выпуск тех или иных токенов, то DeFi — это технологическая система, которая базируется на смарт-контрактах, а не на решениях людях. Потенциально это должно дать более высокий уровень инвестиционной надежности. Однако, как в реальности?
Если посмотреть на Ethereum, ключевой блокчейн, на котором выстроены большинство проектов DeFi, то к нему есть вопрос с точки зрения пропускной способности. Комиссия по 400 долларов за одну транзакцию — это та реальность, в сравнении с которой «заоблачные» комиссии в 50 долларов в декабре 2017 года за транзакции с биткоином выглядят совершенно приемлемыми.
Ethereum пытается идти по пути развития «вторых слоев» к блокчейну, как в свое время появились SegWit, Lightning Network к распределенному реестру биткоина. Однако в случае с Ethereum возникает разумный вопрос: почему же все не запускается анонсированный неоднократно Ethereum 2.0, который, согласно заявке, без «вторых слоев», может обеспечить более низкие комиссии и большую скорость прохождения транзакций?
Есть вопрос и к альткоинам Ethereum. -Аналитик Кайл Торпи уверен, что это «цифровой актив, в который никто не хочет инвестировать на долгий срок». Действительно, число крупных и долгосрочных инвесторов в этот актив очень мало. Большая часть Ethereum находится на цифровых кошельках с небольшим балансом, что с точки зрения осуществления транзакций (по комиссиям) менее выгодно, чем держать кошелек с большим балансом.
Является ли Ethereum таким же децентрализованным активом как биткоин? Этот вопрос вновь стал актуальным в связи с развитием DeFi. Как отмечают эксперты, в отличие от биткоина, «невероятно сложно управлять полной нодой блокчейна Ethereum, и именно поэтому почти никто не делает этого. По сути, Ethereum управляется лишь со стороны команд компаний Infura/СonsenSys».
Неудивительно, что все чаще говорят о том, что будущее DeFi может быть связано с рядом конкурентов Ethereum, включая Tron, Liquid, Cosmos, Tezos и Algorand, чьи проекты выглядят более децентрализованными.
DeFi на текущий момент во многом является полем для игры крупных игроков. Так, согласно расчетам Flipside Crypto, за последние три недели один из инвесторов, который использовал хранилище yCRV от Curve, мог потенциально заработать 800 тыс. долларов, вложив для этого криптовалют на сумму около 98 млн долларов.
Другой инвестор, вложивший 40,6 млн долларов активов, мог зафиксировать за то же время прибыль в размере 500 тыс. долларов. Для инвестора с криптовалютами на сумму в 11 млн долларов соответствующий уровень прибыли был 177 тыс. долларов. В среднем речь идет об APY в размере 40,46% (2,17% за три недели), что сильно отличается от заявляемых иногда более высоких уровней дохода в DeFi.
Между тем, пример Sushiswap показал, что у инвесторов должны быть веские и независимые гарантии, что проект тех или иных токенов не окажется в нисходящей ценовой спирали, когда организаторы конкретного стартапа могут вывести из него значительные суммы. Конечно, нужны гарантии того, что криптовалюты, которые предоставляются в качестве ликвидности в те или иные платформы, не пропадут. Даже несмотря на то, что в DeFi все проекты употребляют слово «децентрализованный» в описании своей деятельности.
Однако использование слово «децентрализованный» не означает, что этот проект в реальности соответствует этому прилагательному. Например, у ведущего по числу привлеченных криптовалют проекта DeFi, Maker, не менее 40% таких активов находится на централизованном хранении, а не на децентрализованном, на что обращает внимание аналитик Ларри Кермак.
В криптосфере некоторые токены появляются ради шутки. Так возник Dogecoin, который в итоге даже упомянул в своем Twitter-аккаунте Илон Маск — это случилось 18 июля текущего года. Тогда Dogecoin за сутки прибавил 14% стоимости, хотя Маск уточнил, что «он продал Dogecoin».
У DeFi есть свой «смешной токен» — MEME. С 15 по 22 сентября MEME дорожал на 1300%, до 1700 долларов, правда в итоге подешевел в два раза за один день. MEME относится к классу «неделимых токенов» (NFT). MEME используется как средство обмена уникальных торговых карточек, своего рода произведений цифрового искусства, а сам токен возник в результате шутки одного из разработчиков ConSensys Джордана Лялла.
В Messari отмечают, что выпуск и обращение NFTs представляет собой новый модный тренд, который идет как результат развития DeFi.
В настоящее время наблюдается все больше попыток включить в DeFi биткоины. Так, суммарная оценка токенов wBTC, выпущенных на базе предоставленных в DeFi биткоинов, превысила 1,1 млрд долларов. Возродился проект токенов tBTC, которые представляют собой новую альтернативу wBTC. Все это позитивно сказывается на биткоине, который побил рекорд декабря 2017 года по числу дней нахождения выше уровня в 10 тыс. долларов: он уже более двух месяцев на таких значениях. А Ethereum явно не оправдывает краткосрочных надежд, в очередной раз тестируя минимум года в районе 320 долларов.
При этом Баффет прав, так как будущее — неопределенно, а некоторые активы из корзины подешевевших токенов, от Ethereum и Bitcoin Cash, до почти всех DeFi-токенов, могут в итоге очень сильно взлететь со своих годичных минимумов, еще раз подтвердив слова миллиардера о рынках. Примечательно, что после падения объема средств в DeFi до 8 млрд долларов, к концу сентября этот показатель вновь оказался выше отметки в 10 млрд долларов, хотя меньше исторического максимума в 13,3 млрд долларов.
Будущее DeFi заставляет говорить и о перспективе криптосферы в целом. Аналитик Ник Картер, комментируя свежее исследование, проведенное Кембриджским центром по изучению альтернативных финансов, заявил, что «главное для биткоина — это даже не число пользователей, а капитал, который инвестирован в него». Что ж, для DeFi это утверждение также справедливо.
Canaan заявила о выпуске промышленных обогревателей с функцией майнинга биткоинов. Майнинг биткоинов за последние десять…
Уже известен список возможных кандидатов на пост главы SEC. Гари Генслер, глава Комиссии по ценным…
В КНР с 2017 года стали вводиться ограничения на майнинг биткоинов. В настоящее время власти…
DOGE после объявления победы на американских президентских выборах вырос в цене на 150%. Победа Дональда…
Рынок деривативов на биткоин указывает на настроения инвесторов в пользу дальнейшего роста цены криптовалюты №1.…
На фоне ожиданий от будущей, скорее всего, положительной политики Трампа в отношении криптовалют биткоин обновляет…