Экс-глава криптобиржи BitMEX Артур Хейс считает, что кэрри-трейд по иене в мире прекратится.
По мере того как центральные банки ряда стран переходят к снижению процентных ставок, укрепление японской иены может сорвать бычий тренд в акциях Уолл-стрит и нарушить глобальную схему недорогих заимствований в валюте Японии — так считает экс-глава криптобиржи BitMEX Артур Хейс.
Действительно, на недавней конференции центральных банкиров в Джексон-Холле глава ФРС США Джером Пауэлл объявил о практически неизбежном снижении базовой ставки этой осенью. Затем аналогичные сигналы о уменьшении процентных уровней поступили из Банка Англии и Европейского центрального банка.
Снижение ставок центральными банками рядом стран создаст условия для потенциального ралли на Уолл-стрит и в Европе. Однако укрепление японской иены, которое станет следствием этих решений, представляет значительный риск для этого сценария.
Первая положительная реакция рынка на заявление главы ФРС США была понятна, поскольку инвесторы ожидают, что более дешевые деньги повысят цены на инвестиционные активы.
Однако этот оптимизм игнорирует потенциальные негативные последствия укрепления иены для мировой экономики. Кэрри-трейд по иене — до недавнего времени популярная стратегия на глобальных финансовых рынках, при которой инвесторы занимают в иенах с низкой процентной ставкой для инвестирования в высокодоходные активы. Однако решение Банка Японии поднимать ставку, а не снижать, делает этот кэрри-трейд по иене все менее возможным, и ведет к укреплению иены к доллару США.
Быстрое укрепление иены, как это наблюдалось в середине августа, несет риск для глобальных финансовых рынков и отражает настроения инвесторов. Если же снижение ставок в США, Великобритании и еврозоне приведет к еще большому укреплению иены по сравнению с их внутренними валютами, то это может привести к полной остановке кэрри-трейда по иене. Огромный объем глобальных финансовых операций, на десятки триллионов долларов, будет невозможно осуществлять как прежде.
Намерение ФРС снизить ставку вызывает вопросы о приверженности американского регулятора концепции поддержания доверия к доллару. Отдавая приоритет краткосрочным политическим соображениям, таким как поддержка кандидата от нынешней администрации США, Камалы Харрис, ФРС США рискует усугубить проблемы, вызванные укреплением иены.
Чтобы противодействовать негативным последствиям укрепления иены, ФРС может прибегнуть к экстренным мерам, таким как расширение своего баланса путем количественного смягчения (QE) и предоставления долларовых свопов. Однако это будет означать увеличение долларовой массы, что в итоге вызовет еще больший интерес инвесторов к криптовалютам, в частности, к биткоину — заключает Артур Хейс.
