Кандидат экономических наук, постоянный эксперт Coinlife Владислав Скавронский провел анализ математических закономерностей, указывающих на взлет цены старейшей криптовалюты.
Биткоин в начале недели, 7 сентября, продолжает находиться около отметки в 8 тыс. долларов. Это, конечно, намного больше, чем те несколько американских центов, с которых криптовалюта стартовала десять лет тому назад, однако часто раздаются нетерпеливые голоса: ну, когда же он подорожает, хотя бы до 20,085 тыс. долларов, которые фиксировались 17 декабря 2017 года?
Важные советы
Как верно подмечает управляющий партнер инвестиционной компании Morgan Creek Capital Энтони Помплиано, есть главное правило инвестора, которое «легко запомнить, но тяжело претворять в жизнь: покупать, когда актив дешевеет, и продавать, когда он дорожает».
В случае же с биткоином, руководитель департамента цифровых активов нью-йоркской инвестиционной компании VanEck Габор Гурбакс, вносит небольшое уточнение: «покупай осознанно, не продавай и держи актив, также понимая для чего, а продавай только тогда, когда в этом есть необходимость».
Buy with purpose, hold with purpose, sell only if necessary.
— Gabor Gurbacs (@gaborgurbacs) October 6, 2019
Долгосрочная инвестиция в актив и получение большого вмененного дохода от роста цены актива — стратегия, которая возникла не вчера. Если на заре появления обыкновенных акций Apple и Amazon в них было бы вложено инвестором, например, 5 тыс. долларов, то сейчас его богатство исчислялось бы двумя млн долларов.
It is the only way to keep the mindset-
Accumulation during low times/ liquidity at high times.
The key to success in investment is the discipline needed to hold or fold.
Holding 5000 of Apple or Amazon in 1999 would be worth nearly 2 million today. pic.twitter.com/HBLfrc8MIi
— Bitcoin, Music, Television (@TeamSatoshi) October 6, 2019
Stock/Flow и cтепенный закон
Так какая осознанность нужна инвестору, который решит купить биткоин? Математика! Математические расчеты, которые могут быть ему полезны.
Так, аналитик, известный под ником PlanB в социальной сети Twitter, который разрабатывал модель Stock/Flow для биткоина, полагает, что степенная функция y=a*x^b, в которой за b выступает фрактальное изменение цены биткоина, «указывает на то, что мы входим в новую фазу: оранжевую/красную».
#bitcoin fractal dimension (parameter b in a power law function y=a*x^b) indicates we are entering a new phase: orange/red. Although it doesn't feel very orange/bullish at the moment, I am very exited about next 6-12 months 🚀 pic.twitter.com/RzfScTPnpq
— Plan₿ (@100trillionUSD) October 3, 2019
Он признается, что хотя на рынке сантименты не производят впечатление, что трейдеры верят в заметный рост цены биткоина, однако сам аналитик очень воодушевлен относительно того, что будет происходить с рыночной конъюнктурой в ближайшие 6-12 месяцев.
Анализ Stock/Flow (S2F), который сам по себе также указывает на «бычий» тренд, был также использован германским банком BayernLB, для собственного, независимого от PlanB исследования, в результате чего таргет по росту цены биткоина был установлен на уровне в 90 тыс. долларов.
Биткоин и волос
При этом аналитик Рене Пикардт указывает на то, что степенной закон не ко всем активам может быть применен.
Так, он указывает на то, что « мой волос растет ежегодно на величину в 15 см, при этом текущая длина моего волоса — 30 см. Показатель S2F значит равен 2. Если посчитать по формуле e^(14,6)×SF^(3,3)), то получится, что цена одного волоса составляет 143 доллара, а всей шевелюры — 21,582,334 тыс. долларов».
Рошар о том, когда будет 100 тыс. долларов за биткоин
Но биткоин — не волос, и не золото, которое имеет наибольший пока что показатель S2F: как же к нему применить степенной закон? На это отвечает другой эксперт, Пьер Рошар.
"This new stock-to-flow model provides investors with a plausible model for how you would value bitcoin. The prediction is that bitcoin will be above $100,000 within the next couple of years." – @pierre_rochard.
See the latest edition of #BIRDTALK at: https://t.co/ysZvNijEn1 pic.twitter.com/dz9AqV1Vp8
— BLOCKTV (@BLOCKTVnews) October 3, 2019
Он уверен, что «это — одна из возможных моделей, на базе которой инвесторы могут оценивать биткоин: чем выше показатель S2F, тем меньше давление в сторону продажи актива, если говорить об ежедневной торговле».
Тем не менее, в историческом контексте, фактическая цена биткоина может сильно отличаться от того, что дает уравнение: «если вы решите взять биткоин как один из элементов своего инвестиционного портфеля, и если вас волнует, не переплатили ли вы при покупке, и купили ли вы в правильный момент, то тогда данная модель может стать для вас существенным ориентиром. Вероятно, самым лучшим моментом для покупки был декабрь 2018 года, когда биткоин стоил меньше 4 тыс. долларов. График у PlanB понятен и прост, и он указывает, что рынок развивается в правильном направлении — направлении роста, а красные отрезки означают пиковые значения цены биткоина, и мы сейчас к этому отрезку идем. Поэтому, если вы решите сейчас купить биткоин, то — пожалуйста, если же вы не хотите покупать биткоин, потому что не хотите ждать «красного отрезка», то с этой точки зрения вы не ошибетесь. Но для меня очевидно: тот график, который приводит PlanB, говорит о том, что в ближайшие два года биткоин пробьет уровень выше 100 тыс. долларов».
Биткоин и риски
Все это говорит о том, что точная дата роста за 100 тыс. долларов неизвестна. С большой вероятностью биткоин при достижении этого значения сможет снова спикировать вниз, вызвав опять похоронные настроения и разговоры о том, что наступила «криптозима».
Все же, у биткоина уже сложилась традиция поведения. И конечно, те, кто выйдут на рынок с покупкой биткоина при цене в 100 тыс. долларов намного больше рискуют, чем те, кто решит покупать криптовалюту при нынешней цене в 8 тыс. долларов.
Пример с волосами также примечателен тем, что при любых математических выкладках необходимо учитывать риски. Риск складывается из незнания, противодействия внешних обстоятельств, а также случайности.
Случайность — это тот фактор, который может обнулить даже вложения в золото. Она — непредсказуема никогда. И то, что сейчас сложно — да даже невозможно — представить, что может обнулить цену тройской унции золота, как и раз говорит о том, что вероятность этого не равна нулю. Гипотетически фактором обнуления может стать и начало доставки золота с Луны, а также сам… биткоин!
В случае с биткоином мы не можем также быть уверены, что квантовые вычисления или еще что-то не взломают блокчейн криптовалюты. Однако невозможно утверждать, что хотя вероятность этого не равна нулю, но что она выше или ниже того, что могут произойти события, которые обнулят вложения в золото, даже несмотря на высокий показатель по S2F.
Еще два фактора риска — незнание и противодействие внешних обстоятельств. Незнание: мы не знаем в реальности ни объемов оборотов криптобирж, ни того, сколько происходит сделок на децентрализованных площадках. Блокчейн фиксирует все, но не сделки, когда, например, собственник цифрового кошелька продает доступ к нему, а не сами криптовалюты в нем, движение по которым можно отследить на блокчейне.
В результате, даже показатель доминирования биткоина на рынке криптовалют оценивается по-разному, от «классического» понимания в стиле CoinMarket Cap в районе около 67% до цифры в 90% и выше. Ровно так же и биткоин не имеет единой биржевой цены: его покупают с большой наценкой в Венесуэле, Иране, Аргентине и Южной Корее, но его также продают с большим дисконтом, когда возникает такая необходимость. Рынок фрагментирован, что, впрочем, не уникально для биткоина.
Наконец, противодействие биткоину внешних обстоятельств. Это, на самом деле, не только вопрос регулирования: в настоящее время в мире есть страны, где купить-продать или воспольоваться биткоином, а также открыть счет в биткоинах, взят кредит в биткоинах является абсолютным легальным занятием.
Главный и неизменный драйвер цены биткоина
Однако ключевой момент заключается в том, а нужен ли будет биткоин в принципе человеческому обществу? Ведь основной драйвер рынка криптовалют, и биткоина в частности, был обычный человек, а не компании или регуляторы.
Это — данность. Попытка «перевесить» значение покупок на институциональных инвесторов пока ничем значимым не закончилось. Вся развитая криптовалютная инфраструктура, включая запуск поставочных фьючерсов на Bakkt, когда все работает по принципу «приходи и покупай», не привела к заметному росту вовлеченности в покупки биткоинов юридических лиц, и это никак уже не связано в случае с Bakkt с регулированием криптовалют США.
Если говорить в целом о причине провала привлечения юридических лиц, то здесь впору вспомнить, что решения во всех компаниях принимают самые что ни на есть обычные люди, то есть которые оперируют теми же внутренними мотиваторами для принятия решения, что и в случае с инвесторами-физическими лицами. А это значит, что, как бы странно это не звучало, но рынок биткоина не испытает притока средств компаний, пока не будет наружной рекламы биткоина, пока о нем не будут говорить на телеканалах и радио.
Когда одна радиопрограмма может собирать в США 100 млн слушателей, а в России телевидение остается основным источником информирования населения, то риски по биткоину остаются. Не говоря о том, что в тех же США, чтобы биткоин был в ходу, нужно, чтобы ритейлеры предлагали скидки при оплате товаров повседневного спроса, то есть, чтобы это было привлекательно для рядового покупателя.
И, конечно, лидеры мнений – звезды, известные актеры и актрисы, политики, на мнение которых ориентируются миллионы и десятки миллионов, должны показывать, что они делают с биткоином. Без этого всего спрос на биткоин рискует уйти в песок и без всяких регуляторных ограничений.
Если вся эта масштабная рекламная кампания не будет запущена до мая 2020 года, когда произойдет халвинг в блокчейне биткоина, то тогда майнинг этой криптовалюты может резко сократиться, понизив надежность работы сети, а также серьезно поставив под вопрос будущее биткоина.
Фото: shutterstock.com
